Расчет критериев эффективности проекта
Индекс отдачи анализируемого проекта равен 2.63.
Так как данный показатель характеризует величину прибыли на единицу затрат, можно сказать, что 1 руб. инвестиций в данный проект приносит 2.63 руб. прибыли. Как мы видим, условие принятия проекта (PI > 1) соблюдается.
Внутренняя норма доходности IRR
Экономический смысл данного показателя заключается в том, что IRR показывает ту норму доходности инвестиций, при которой для инвестора не имеет значения - инвестировать средства в проект или нет. Внутренняя норма доходности равна ставке дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость проекта равна 0. Для нахождения данного показателя проанализируем зависимость NPV от ставки дисконтирования:
|
Ставка дисконторования |
NPV |
|
0,10 |
16428777 |
|
0,20 |
13942631,81 |
|
0,30 |
11746944,61 |
|
0,40 |
9810195,515 |
|
0,50 |
8097793,583 |
|
0,60 |
6580478,934 |
|
0,70 |
5237956,782 |
|
0,80 |
4047511,114 |
|
0,90 |
2989851,442 |
|
1,00 |
2051719,274 |
|
1,10 |
1217990,135 |
|
1,20 |
475773,4229 |
|
1,30 |
-183716,8174 |
На рис. 2.5. представлен график зависимости NPV от ставки дисконтирования.
Отметим, что в точке пересечения графика с осью ординат (при r=0) величина NPV равна сумме чистых денежных потоков. В точке же пересечения графика с осью абсцисс NPV=0, а ставка дисконтирования равна внутренней норме доходности.
Из таблицы и графика видно, что внутренняя норма рентабельности находится в промежутке от 120 до 130%. Точное значение внутренней нормы доходности проекта составляет 127%.
Рис. 2.5. Зависимость NPV от ставки дисконтирования
Экономический смысл данного показателя заключается в том, что IRR показывает ту норму доходности инвестиций, при которой для инвестора не имеет значения - инвестировать средства в проект или нет. В нашем случае этот показатель достаточно высокий, что также говорит о том, что проект следует принять.
Модифицированная внутренняя норма доходности MIRR
Модифицированная норма доходности рассчитывается с учетом будущей стоимости проекта и представляет собой коэффициент дисконтирования, уравнивающий приведенную стоимость оттоков с наращенной стоимостью притоков. MIRR рассчитывается по формуле (1.7):
Показатели, необходимые для расчета MIRR представлены в таблице 2.8:
Таблица 2.8
Расчет модифицированной внутренней нормы доходности
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 | |
|
OFi |
-6640001 |
-510000 |
-820000 |
-1543333 |
403933,33 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
IFi |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
66666,67 |
872666,7 |
1483667 |
2744667 |
|
(1+r)i |
1,01024 |
1,0205849 |
1,031036 |
1,041593 |
1,0522593 |
1,063035 |
1,07392 |
1,084917 |
1,096026 |
|
(1+r)n-i |
1,1890977 |
1,3854343 |
1,581631 |
1,769194 |
1,9390830 |
2,08242 |
2,191246 |
2,259253 |
2,282387 |
|
n-i |
17 |
16 |
15 |
14 |
13 |
12 |
11 |
10 |
9 |
|
OFi/(1+r)i |
6572696,6 |
499713,47 |
-795317 |
-1481704 |
-383872,4 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
IFi*(1+r)n-i |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
138828 |
1912227 |
3351978 |
6264393 |
Другие статьи
Исследование технического развития и организации производства (на материалах ОАО Промприбор)
В условиях многогранности и сложности экономических отношений между
хозяйствующими субъектами существенно возрастают приоритетность и роль
экономического анализа, основным содержанием которого является комплексное
системное исследование механизма коммерческой стабильности и финансовой ...
